Hoe Die Forex & quot; Fix & quot; Mag getuig Die kolossale grootte van die globale buitelandse valuta ( "Forex") mark dwerge dié van enige ander, met 'n geskatte daaglikse omset van $ 5350000000000, volgens die Bank vir Internasionale Skikkings 'driejaarlikse opname van 2013 spekulatiewe handel oorheers kommersiële transaksies in die forex mark, soos die konstante skommeling ( 'n oksimoron gebruik) van wisselkoerse maak dit 'n ideale plek vir institusionele spelers met diep sakke - soos die groot banke en verskansingsfondse - om winste deur spekulatiewe valuta handel te genereer. Terwyl die baie grootte van die forex mark die moontlikheid van iemand rigging of kunsmatig vaststelling wisselkoerse moet verhoed, 'n groeiende skandaal anders dui. (Sien ook "Forex Trading:. 'N beginners kursus") Die wortel van die probleem: die geldeenheid "fix" Die sluiting van die munt "fix" verwys na maatstaf wisselkoerse wat gestel word in Londen op 16:00 daagliks. Bekend as die WM / Reuters maatstaf pryse, is dit bepaal op grond van die werklike koop en transaksies wat deur forex handelaars in die interbankmark te verkoop tydens 'n 60-sekonde venster (30 sekondes weerskante van 04:00).Die maatstaf tariewe vir 21 groot geldeenhede is gebaseer op die gemiddelde vlak van alle ambagte wat deurgaan in hierdie tydperk van een minuut. Die belangrikheid van die WM / Reuters maatstaf pryse lê in die feit dat dit gebruik word om waarde triljoene dollars in beleggings gehou deur pensioenfondse en geld bestuurders wêreldwyd, insluitend meer as $ 3600000000000 van indeksfondse. Samespanning tussen forex handelaars om hierdie koerse vasgestel op kunsmatige vlakke beteken dat die winste wat hulle verdien deur hul optrede uiteindelik kom direk uit sakke beleggers. IM samespanning en "klap die einde" Huidige aantygings teen die betrokke is by die skandaal handelaars is gefokus op twee hoof areas: 13; Samespanning deur die deel van eiendom inligting oor hangende kliënt bestellings voor die 16:00 fix. Hierdie inligting deel is na bewering gedoen deur direkte-boodskap groepe - met catchy name soos "Die Kartel," "Die Mafia," en "Die bandiete 'Club" - wat net 'n paar senior handelaars by banke toeganklik was wat die meeste aktief in die forex mark. 13; "Die geklap van die noue," wat verwys na aggressiewe koop en verkoop van geldeenhede in die 60-sekonde "fix" venster, met behulp van die kliënt bestellings gestapel deur handelaars in die aanloop tot 04:00 Hierdie praktyke is analoog aan die voorkant hardloop en 'n hoë sluitingstyd in aandelemarkte, wat stywe boetes te trek as 'n mark deelnemer is gevang in die Wet. Dit is nie die geval in die grootliks ongereguleerde forex mark, veral die $ 2 triljoen per dag Spot Forex mark. Koop en verkoop van geldeenhede vir onmiddellike lewering is nie beskou as 'n belegging produk, en dus nie onderhewig is aan die reëls en regulasies wat die meeste finansiële produkte te regeer. Kom ons sê 'n handelaar by die Londense tak van 'n groot bank ontvang 'n bevel teen 15:45 van 'n Amerikaanse multinasionale 1 miljard euros te verkoop in ruil vir dollars by die 4:00 fix. Die wisselkoers op 15:45 is EUR 1 = USD 1,4000. Soos 'n bevel van die grootte kan ook skuif die mark en het 'n afwaartse druk op die euro, die handelaar kan "voor run" hierdie handel en die inligting tot sy eie voordeel te gebruik. Hy stel dus 'n groot handel posisie as 250 miljoen euro, wat hy verkoop teen 'n wisselkoers van 1 euro = USD 1,3995. Sedert die handelaar het nou 'n kort euro, 'n lang dollar posisie, is dit in sy belang om te verseker dat die euro laer beweeg, sodat hy kan maak uit sy kort posisie teen 'n goedkoper prys en sak die verskil. Hy versprei dan na die woord onder handelaars dat hy 'n groot kliënt om euro, die implikasie is dat hy sal probeer om te dwing die euro laer te verkoop. Op 30 sekondes om 04:00 die handelaar en sy / haar kollegas by ander banke - wat vermoedelik ook hul "verkoop euro" kliënt bestellings gestapel - ontketen 'n golf van die verkoop in die euro, wat lei tot die maatstaf koers word vasgestel op EUR 1 = 1,3975. Die handelaar sluit sy / haar handelsposisie deur terug te koop euro op 1,3975, netting 'n koel $ 500,000 in die proses. Nie sleg vir 'n paar minute werk! Die Amerikaanse multinasionale dat in die eerste bestelling geplaas het verloor deur om 'n laer prys vir sy euro as wat dit sou hê indien daar geen samespanning was. Kom ons sê ter wille van 'n argument dat die "fix" - as redelik en nie kunsmatig te stel - sou op 'n vlak van EUR 1 = USD1.3990 gewees het. Soos elke beweging van een "pit" kom neer op $ 100,000 vir 'n bevel van die grootte, wat 15-pit nadelige gewemel van die euro (maw 1,3975, eerder as 1,3990), beland kos die Amerikaanse maatskappy $ 1,5 miljoen. Die moeite werd om die risiko's Vreemd maar dit mag lyk, die "front loop" gedemonstreer in hierdie voorbeeld is nie onwettig in die forex mark. Die rasionaal vir hierdie permissiwiteit is gebaseer op die grootte van die forex mark, naamlik dat dit so groot dat dit byna onmoontlik vir 'n handelaar of 'n groep handelaars wisselkoerse in 'n gewenste rigting beweeg. Maar wat die owerhede frons op is samespanning en voor die hand liggend prysmanipulasie. As die handelaar nie terugval op samespanning, het hy 'n paar risiko's loop wanneer inisieer sy 250 miljoen kort euro posisie, spesifiek die waarskynlikheid dat die euro kan styging in die 15 minute oor voor die 16:00 vasstelling, of teen 'n aansienlik hoër vasgestel vlak. Die voormalige kan plaasvind as daar 'n wesenlike ontwikkeling wat die euro hoër stoot (byvoorbeeld 'n verslag wat dramatiese verbetering in die Griekse ekonomie, of beter as verwagte groei in Europa); laasgenoemde sou optree as handelaars het bestellings kliënt euro wat gesamentlik is veel groter as die handelaar se 1 miljard kliënt om euro te verkoop koop. Hierdie risiko's word verminder tot 'n groot mate deur die deel van inligting handelaars 'voor die fix, en sameswering om op te tree in 'n voorafbepaalde manier om wisselkoerse te ry in een rigting of 'n spesifieke vlak, eerder as om normale kragte van vraag en aanbod bepaal hierdie tariewe. Slaap op die skakelaar Die forex skandaal, kom as dit nie net 'n paar jaar na die groot Libor - fixing skande, het gelei tot verhoogde kommer dat regulerende owerhede aan die slaap nog 'n keer gevang by die skakelaar. Die Libor-skandaal is opgegrawe ná 'n paar joernaliste opgespoor ongewone ooreenkomste in die deur banke tydens die finansiële krisis van 2008 verskaf tariewe. Die forex maatstaf koers kwessie het die eerste keer in die kollig in Junie 2013 na Bloomberg News berig verdagte prys stygings in die 16:00 fix. Bloomberg joernaliste ontleed data oor 'n tydperk van twee jaar en ontdek dat op die laaste verhandelingsdag van die maand, 'n skielike oplewing (van ten minste 0.2%) voorgekom het voor 16:00 so dikwels as 31% van die tyd, gevolg deur 'n vinnige ommeswaai . Terwyl hierdie verskynsel is waargeneem vir 14 munt pare, die anomalie ontstaan oor die helfte van die tyd vir die mees algemene geldeenheid pare soos die euro-dollar. Let daarop dat die einde van die maand wisselkoerse betekenis het bygevoeg omdat dit die basis vorm vir die bepaling van maandeinde netto batewaardes vir fondse en ander finansiële bates. Die ironie van die forex-skandaal is dat Bank van Engeland amptenare was bewus van kommer oor wisselkoers manipulasie so vroeg as 2006. Jare later, in 2012, Bank van Engeland amptenare na bewering gesê valuta handelaars wat die deel van inligting oor hangende bestellings kliënt onbehoorlike was nie, want dit sal help om markonbestendigheid. groeiende gevolge Ten minste 'n dosyn reguleerders - insluitende die Finansiële Optrede Owerheid VK se die Europese Unie, die VSA Departement van Justisie, en die Switserse Mededingingskommissie - ondersoek die bewerings van buitelandse valuta handelaars "samespanning en koers manipulasie. Meer as 20 handelaars, van wie sommige was in diens van die grootste banke wat betrokke is by forex soos Deutsche Bank (NYSE: DB), Citigroup (NYSE: C) en Barclays, is afgestel of afgedank as gevolg van interne ondersoeke. Met die Bank van Engeland in 'n tweede koers-manipulasie skandaal gesleep, is die kwessie gesien word as 'n strawwe toets van leierskap Bank van Engeland Goewerneur Mark Carney se. Carney het die roer op die BOE in Julie 2013, nadat garnering wêreldwye erkenning vir sy handig stuur van die Kanadese ekonomie as goewerneur van die Bank van Kanada vanaf 2008 tot middel-2013. Die bottom line Die koers manipulasie skandaal beklemtoon die feit dat ten spyte van sy grootte en belangrikheid, die forex mark is steeds die minste gereguleer en mees ondeursigtig van alle finansiële markte. Soos die Libor skandaal, dit is dan ook in die gedrang bring die wysheid daarvan om tariewe wat die waarde van biljoene dollars van bates en beleggings deur 'n gesellige troep van 'n paar individue om in te lê beïnvloed. Moontlike oplossings soos voorstel Duitsland se dat forex word verskuif na gereguleerde handel kom met hul eie stel uitdagings. Hoewel nie een van die handelaars of hul werkgewers is daarvan beskuldig van ongeregtigheid in die forex skandaal tot op datum, kan stywe boetes in die winkel vir die ergste oortreders. Terwyl die balansstate van die grootste forex spelers in die interbankmark kan maklik absorbeer hierdie boetes sal wees, kan die skade wat deur hierdie skandale op beleggers se vertroue in billike en deursigtige markte meer blywende.
No comments:
Post a Comment